一般而言,转换价格比目前股票的价格要高20%到25%。一旦股票市价涨到转换价格之上,可转债就值得转换为股票了。在此之前,投资者还能获得利息。因此,尽管一只股票的二级市场价格波动很大,可能跌得很猛,但对应的可转债价格的波动性却相对小得多,因为持有到期本金全额兑付,投资者没必要急着抛售,而且可转债价格一旦下跌,利率就会相应升高,因此可转债比较抗跌,即“下可保底、上不封顶”。在1990年代的美国股市,与可转债对应的普通股平均下跌了27.3%,但可转换债券只下跌了13%。具体可转换债券的完整版玩法,看视频吧!